*** Modernin portfolioteorian Oletukset --- lähtökohdan Evil

Huhun että joukko taloustieteilijöitä istuivat ympärillä super-tietokoneet yksi päivä, tupakointi "pot-potpurin" täydellisen tilastojen, kun he tulivat on melko-helposti tukea tulokseen, että ei liikaa ammatillisten investointien johtajat pystyivät "voittaa markkinoilla keskiarvot" johdonmukaisesti.

Kun oikea tilastojen (ja laajasti hyväksytty oletukset) tämä oli yksinkertainen puku keisarillisen vaatteita kutoa. Ja valmis yleisön sekä Wall Street ja Main Street (et vain vihaa että ilmaisu), tämä päätelmä loi puitteet passiivista investointi mentaliteetti, joka on ylittynyt markkinoilla.

Armed joitakin melko vaikuttava teoria, taloustieteilijät "poipetrated" ensimmäinen miehitys Wall Street!

Meillä on nyt enemmän johdannainen vedonlyönti mekanismeja naamioitunut yhteinen varastot kuin meillä on yhteisiä varastoja itse --- "nuff sanoi volatiliteetti. Niin kauan kuin johdannainen sirut ovat pelissä, se (korkea volatiliteetti) ajaa kasino.

On selvää, MPT luojat olivat kerran Sijoitusrahasto sijoittajat, etsivät jotain parempaa jälkeen vuoden pettymys sijoitustuottoihin. Totta, keskinäinen rahastonhoitajat harvoin voittaa markkinoilla --- mutta miksi? Ja myös totta, yksityinen, yksittäiset, salkunhoitajille harvoin eivät voittaa markkinat keskiarvot merkittävä aikaväleillä.

Sijoitusrahasto johtajia oli tarkoitettu epäonnistumaan päivänä, että ensimmäinen "itseohjautuvaa" eläke /säästöt suunnitelma luotiin. Tämä siirto johdon vastuu kokematon "main Streeters" katastrofia get-go.

piirtein samaan aikaan, markkinoiden aikana Analytics (Peak-to-Peak, Peak-to-Trough, jne) romutettiin hyväksi kilpailukykyinen, kalenterivuotta, raviradalla skenaario.

Kun meno muuttuu kovaksi, ammatillinen Sijoitusrahasto johtajat tulla myymään kertaluvun ottajia. Kun kuplat kehittää, he ovat "prospectusly" tarvitaan liittymään sopulit niiden rodun asti ja yli kalliolta. Kärkiosa sijoitusrahastolain hallinnoidaan väkijoukko, aivan kirjaimellisesti.

Riippumattomat johtajat (erityisesti MCIM harjoittajia ja CEF salkunhoitajat) ei ole push-pull suhde väkijoukko. Johdon sääntöjä sovelletaan talouden realiteetteja; todennäköisyydet jätetään tilastollisen maanantaiaamuna QBS. Real johtajat soittaa laukaukset, kun meidän voitto ennen väkijoukko panikoi ja valitsemalla löytöjä samalla suhdanteiden tappio on käynnissä.

todennäköisyys voittaa veto Todennäköisyydet

MPT (Modern, laiska jos haluatte, portfolioteoria) on muita virheellisiä ideologioita ja oletuksia sen DNA. Se haluaa sijoittajat uskovat, että lyhyen aikavälin kasvu salkun markkina-arvon on oltava kaikki kaikessa investoimalla toiminnan, ja että oikea suuntaus tahansa määrän spekulaatioita on hyväksyttävä sijoitusstrategiaa.

luominen, kehittäminen , ja kasvu salkun tuloista komponentti systeemisesti huomiotta ja jätetty sattuman vuonna MPT salkun suunnitteluprosessia, kun taas kaikki vievää taistelua käydään vastaan ​​yksinkertainen tosiasia melko helppo käsitellä todellisuutta kutsutaan markkinoiden aikana.

Ekonomistit ovat vain luonnostaan ​​vastenmielinen myöntää, etteivät ne voi ennustaa, eikä voi vaikuttaa, eikä selviytymään markkinoilla, korko, ja talouden syklit sekä kokenut ammattilainen sijoittaja vain on. He tarkkailla ja opiskella menneisyyden --- johtajat, ja todellinen sijoittajat, toimivat tässä, ja käsitellä tuntemattoman tulevaisuuden sääntöjen avulla ja tieteenalojen --- ei todennäköisyyksiä.

Mutta MPT promoottorit, yliopisto rahoittaa taloustieteilijät, ja Wall Street on syvempi taskut kuin pienille ja riippumattomille sijoitusalan ammattilaiset. Kyky luoda kaikenlaisia ​​arvopapereiden (ja teoriat) tyhjästä on selvästi kannattavampaa ja vähemmän riskialtista (alkaen laki puku näkökulma) kuin käsittelevät koukeroita yksittäisten osakkeiden ja joukkovelkakirjojen.

Ei ole todellista kysymys näkymiä markkinoiden volatiliteetti --- se on tullut jäädäkseen. Todellinen kysymys on, miten käsitellä sitä kannattavasti. Todennäköisin ratkaisu on nopea kauppa hauskaa ja voittoa, päätellä, että useimmat lukijat tämän artikkelin nyökkää päätään.

Mutta pitkällä aikavälillä, salkun kehitys-viisasta, haluavat varmempi eläke tai muu tavoite, on ei-MPT, ei lyhyen aikavälin kaupankäynnin ratkaisu --- joka sisältää sekä äärimmäiset volatiliteetti ja toistuvia (jos ei ennustettavissa) luonne markkinoiden aikana.

Markkinat Cycle Investment Management, sen ydin osakekaupan kurinalaisuutta, ja valtuudet "base tulot" kasvu mekanismeja, on osoittautunut järkeä menetelmiä, ettei itse kunnioittaen ekonomisti koskaan arvostaa.

KISS periaate ei vain ole niin seksikäs kuin standardipoikkeamat, korrelaatiokertoimien, alpha, ja beta-versioita. Mutta perusinvestointi periaatteita, sovelletaan ammattimaisen päätöksentekoa ja riskien minimointia taitoja, ovat menestyneet pitkälle parempi ilman MPT hölynpölyä kuin he koskaan tule sen kanssa.

Ja ennätys, markkinoiden volatiliteetti on mitään pelkää, oikeastaan ​​--- vain tuo se!
.