Ymmärtäminen Euroopan velka Crisis

On hyvä ymmärtää Euroopan velkakriisi ja miksi se vaikuttaa Yhdysvaltain markkinoille. Seuraavassa on yleiskatsaus siitä, miten Euroopan unioni toimii, miksi euro on vaarassa, ja mitä kriisi voisi tarkoittaa amerikkalaisille sijoittajille.

Ellet säännöllisesti lukea Financial Times tai muuten pysyä maailman talousuutisia, sinua voidaan ihmetellä, miten kriisi Euroopassa tuli olla ja mitä vaikutuksia sillä saattaa olla Yhdysvaltain talouteen. Täällä, pähkinänkuoressa, on backstory sekä mahdolliset skenaariot miten se voisi pelata pois kotona ja ulkomailla.

Euroopan unioni

Vuonna 1951 kuusi Euroopan kansat tulivat yhdessä muodostavat Euroopan hiili- ja teräsyhteisön (EHTY) estämiseksi tulevaisuudessa sota Ranskan ja Saksan välillä ja luoda yhteinen hiilen ja teräksen. Tästä kehittyi Euroopan talousyhteisön (ETY), myöhemmin nimeltään Euroopan yhteisön (EY), joka laajensi markkinoiden ja lopulta johti Euroopan unionin (EU), taloudellinen ja poliittinen liitto, joka nyt on 27 jäsenvaltiota sijaitsevat pääosin Euroopassa.

EU: n tavoitteena on varmistaa ihmisten vapaa liikkuvuus, tavaroiden, palvelujen ja pääomien poistamalla passintarkastukset ja säilyttää sisämarkkinoiden kautta standardoitu lakeja, joita sovelletaan kaikissa jäsenvaltioissa.

Tällä hetkellä EU on yhdistetty väkiluku on yli 500 miljoonaa asukasta, ja se käsittää noin 26% maailman talouden. Yksilöllisesti, jäsenvaltioiden vaihtelevat suuresti kooltaan, väestön ja vaurautta. Mutta jäseniksi liiton, kaikki rinnastetaan.

Euro

Kaupan helpottamiseksi ja vahvistaa valtaa EU, vuonna 1995 euro otettiin virallisesti hyväksyttiin valuuttana EU. Voit osallistua euroon, jokaisen jäsenvaltion oli täytettävä tiukat kriteerit, kuten alhainen inflaatio, korkotaso lähellä EU: n keskiarvoa, budjetin alijäämä alle 3% BKT: staan, ja velka, joka on alle 60% niiden BKT: sta . Kaikki jäsenvaltiot eivät täytti kriteerit. Ne, jotka eivät virallisesti vaihtoivat kansalliset valuuttansa euroon 31 joulukuu 1998.

Tänään, 17 27 EU: n jäseniä ovat ottaneet euron valuuttanaan. Jäsenet euroalueen ovat Itävalta, Belgia, Cypress, Viro, Suomi, Ranska, Saksa, Kreikka, Irlanti, Italia, Luxemburg, Malta, Alankomaat, Portugali, Slovakia, Slovenia, ja Espanja. Niistä 10 jäljellä EU: n jäseniä, seitsemän on velvollisuus liittyä euroalueeseen heti kun ne täyttävät sisäänkäynti vaatimukset, kun taas kolme muuta, Tanska, Ruotsi, ja Yhdistynyt kuningaskunta, on opt-out-säännökset.

Euroopan keskuspankki

Rahapolitiikan euroalueelle hallinnoi Euroopan keskuspankki (EKP). Nykyinen pääjohtaja Jean-Claude Trichet, kuten hänen Yhdysvaltain vastine Ben Bernanke, syytetään pitää inflaatio alhainen – alle, mutta lähes 2%. Kuitenkin EKP toimii hieman eri tavalla. Kun on välttämätöntä pumpata rahaa järjestelmään talouden elvyttämiseksi, Yhdysvaltain keskuspankki tekee sen ennen kaikkea ostamalla valtion joukkovelkakirjalainojen. Euroalueella EKP lainaa rahaa jäsenpankkien kautta lyhytaikaiset takaisinostosopimukset tukena vakuuksia kuten julkisia tai yksityisiä velkakirjoihin. Lainanoton pankit listata talletuksia velat niiden taseisiin. EKP luetellaan sopimusten varoiksi.

Koska jäsenten on täytettävä tiukat vaatimukset saada sisäänkäynnin euroalueen, oletetaan, että kaikki arvopaperit luetellut vakuudeksi ovat yhtä hyviä ja yhtä suojattu inflaatioriskiä. Useimmat euroalueen maat eivät enää täytä näitä vaatimuksia. Vuoden 2010 keskimääräinen velan suhde BKT: hen euroalueelle kokonaisuudessaan oli yli 80%. Kreikan ja Italian, se oli selvästi yli 100%.

Euroopan valtioiden velkakriisi

Koska velka ovat nousseet eräissä maissa – ensisijaisesti Kreikka, Irlanti, Italia, Portugali ja Espanja – kansainvälisen kaupan toimijat ovat kyseenalaistaneet niiden maksukykyyn ja ovat hinnoiteltu arvopapereita pienempi markkinoilla. Joten vakuuksien taustanauhoja EKP lainat on nyt arvoltaan alle nimellisarvo toteaa. Tämä pakottaa EKP merkitä alas näiden varojen ja luo epätasapainossa velkojen listattu pankkien taseisiin ja varat listattu EKP: n taseen. Maineen säilyttämiseksi ja euron arvo kansainvälisillä markkinoilla, tätä epätasapainoa on sovitettava yhteen.

Yksi tapa palauttaa tasapaino ja auttaa kamppailee maita välttää oletuksena on, että EU ja Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) niiden pelastamiseksi ehtojen mukaisesti äskettäin perustetun Euroopan rahoitusvakausväline. Kuluneen vuoden aikana ja puoli, Kreikka, Italia ja Portugali ovat kaikki hyväksyneet pelastuspakettien. Vastineeksi ne ovat sopineet äärimmäisiä säästötoimenpiteitä.

Säästötoimet kaikille

Tänään, ankaruus liike leviää kaikkialla Euroopassa hallitukset pyrkivät nostaa veroja ja leikata julkisia menoja, jolla pyritään vahvistamaan taseitaan.

"Eurooppa Siirtyy Era kiristyivät," Financial Times totesi, "Jokainen euroalueen maa on ryhtynyt toimenpiteisiin sen on otettava tai voi ottaa – harjoittamasta verosta huijareita Espanjassa ja Kreikassa, vähentää lapsilisät Irlannissa ja valvoa julkisten menojen lähes kaikkialla – päästä budjettivaje tavoitteeksi 3% suhteessa BKT: hen seuraavien kolmen tai neljän vuoden aikana. " Vaikka julkiset protestit, säästötoimet näyttävät olevan tarkoituksenmukainen, kun otetaan huomioon, että keskuspankki voi tehdä vain niin paljon korjata vaikeuksissa jäsenmaata, joista jokainen on oma verorakenteen ja erillinen talouteen. Korot lähelle nollaa ja rajallisesti vaihtoehtoja rahapolitiikkaa, kaikki mitä on jäljellä on tiukkaa finanssipolitiikkaa jos heikko EU jäsenet toivovat päästä pääomaa. Jokaisen maan on leikata menoja omalla tavallaan, jos se haluaa saada velkatason alle 60% BKT: stä.

Ongelma on, että BKT: t ovat pudottamalla myös, jopa terveempiä maissa. Saksan neljännesvuosittain talouskasvu hidastui vuoden 2011 toisella neljänneksellä 0,1% BKT: sta. Ranska ei kasvanut lainkaan. Ja Kreikka – hyvin, Economist kutsuu tiukka suunnitelma "tuomittu epäonnistumaan," sanoi "velkasaneeraus on ainoa todella todennäköinen tulos täällä."

double dip?

Suurin pelko on, että säästöohjelmia uhkaa jo epävarman talouden elpymistä. Lama iski Yhdysvaltoihin seuraavat 2008 finanssikriisi levisi Eurooppaan yrityksiä ympäri maailmaa, ja erityisesti Yhdysvalloissa, leikata tilauksia varastojen pienentämiseksi. Mutta taantuma Euroopassa on syvempi ja kestävämpiä kuin Yhdysvalloissa Nyt, aivan kuten Eurooppa alkaa nousta taantumasta, säästötoimenpiteitä tappavat mahdollisuudet kasvuun.

Jopa IMF, joka oli vastuussa määrätä säästötoimenpiteitä päälle pakanat se toimeentulo, varoittaa kehittyneissä maissa olla jatkamatta belttightening niin nopeasti, että se vaarantaa toipumista. "Sillä kehittyneissä talouksissa, on päivänselvä tarve palauttaa julkisen talouden kestävyyttä uskottavat vakauttamissuunnitelmia. Samaan aikaan tiedämme, että paiskautuvista jarrut liian nopeasti satuttaa elpymistä ja pahentaa työllistymismahdollisuuksiaan. Joten julkisen talouden sopeuttaminen on ratkaistava arvoitus olemisen ei liian nopea eikä liian hidas ", sanoi Christine Lagarde, IMF: n uuden päällikkö, vuonna Financial Times

OP-ed pala. Martin Wolf kirjoitti äskettäin Financial Times sarake, "Monet kysyä korkean tulotason maat ovat vaarassa" double dip "lama. Minun vastaukseni on: ei, koska ensimmäinen ei päättynyt." Vuoteen 2011 toisella neljänneksellä, mikään kuuden suurimman korkean tulotason talouksista oli ylittänyt lähtötasot saavutetaan ennen kriisin puhkeamista (ks kaavio). Hän sanoo, että Saksassa ja Yhdysvalloissa on finanssipolitiikan liikkumavara – eli he voivat viettää enemmän hypätä-aloittaa elpyminen. "Mutta, valitettavasti, hallitukset että voi viettää enemmän ei ja niille, jotka haluavat viettää enemmän nyt voi." Näyttää siltä, ​​että säästötoimet on tullut jäädäkseen, ainakin jonkin aikaa. Yhdysvallat ei ole vielä aloitettu säästötoimet yhtä äärimmäinen kuin Euroopassa – paitsi pakko säästötoimia osavaltioiden ja paikallistasolla – mutta maailma vapaan valuuttakurssien, talousarvio leikkaus yhden maan pian lähetetään muihin maihin, mikä johtaa supistuminen muualla. Näin se toimii: Eurooppa kauttaviivoja menoja. Tämän jälkeen on lainata vähemmän euroa, mikä johtaa vähemmän kysyntää Euroopan valuutta. Korot laskevat, sijoittajat vaihtaa sitten sijoituksia muissa valuutoissa. Se tekee euro halvempi suhteessa Yhdysvaltain dollariin, mikä ajaa hintoja ylös meidän tavaroiden ja vähentää kysyntää Yhdysvaltojen vientiin.

Tällä kertaa on eri

Eurooppa ja Yhdysvallat ovat käyneet läpi suhdanteiden ennen. Mutta taantuma, joka alkoi vuonna 2008 saattaa osoittautua pitkittyminen kuin mitään sitten Suuren Laman. Carmen Reinhart ja Kenneth Rogoff kirjoittavat "vuosikymmen Velka": "yhdistelmä korkea ja kiipeilyä julkiset velat (nouseva osuus, joka on hallussa suuret keskuspankit) ja pitkällinen prosessi yksityisten velkavipua vuoksi on todennäköistä, että kymmenen vuoden 2008-2017 tullaan osuvasti kuvata vuosikymmenen velkaa. "

He sanovat, että korkea julkinen velkaantuminen ei aina pääty korkeat korot ja hyperinflaation – pelko monet ihmiset ovat juuri nyt. Pikemminkin, korkea velkataso voi varjostaa talouskasvuun, vaikka suvereeni maksukykyä ei kyseenalaisteta. Lisäksi suoranainen säästöohjelmia – joiden tehokkuus he sanovat rajoitetaan subpar taloudelliset olosuhteet ja nousu velanhoitokustannuksia – itsenäisten valtioiden käsittelevät tätä velkaa "taloudellinen sorto," hienovarainen muodossa velkajärjestelyn joka sisältää "enemmän suunnattu luotonanto hallitukselle vankeudessa kotimainen yleisöt (kuten eläkerahastot – tämä on jo Euroopassa tapahtuu), nimenomainen tai hiljainen korkit korkoihin, ja tiukempaa sääntelyä rajat ylittävää pääoman liikkeitä. " Toisin sanoen, siellä on hyvä mahdollisuus, että korot pysyvät matalalla ja inflaatio pysyy kurissa pitkällä deleveraging prosessi, joka on vasta alkanut.
.